블로그

앞으로 중국은 한국을 필요로 하지 않는다

sustainable_ — Thu, 13 Oct 2022 00:24:32 +0900

2022년은 한중 수교 30주년이다.

중국은 한국에 있어서 기회의 땅이었다.

또한 한국이 이정도 경제성장이 된데에 보탬이 된것도 변함없는 사실이다.

한국은 자유무역환경안에서 중국의 등에 올라타 글로벌 제조공장으로 경제를 발전시켜왔다.

적어도 지금까지는말이다.

.

2000년 당시에 우리나라가 중국에 수출했던 규모가 185억달러정도였다.

우리나라 수출의 10.7 % 정도인셈이다.

그러나 2022년 기준 1629억달러, 10배가까이 늘었고 수출비중도 25%가 되었다.

우리나라 전체 수출의 4분의 1이 중국으로 간다.

미국수출보다 중국수출이 많아진것은 2003년인데 이때 격차는 크게 벌어져 중국수출이 압도적이다.

지난해 기준 수출비중이 큰 산업들을 보면 정밀기기, 정밀 화학, 반도체, 석유화학 쪽으로 수출비중이크다.

산업전체에서 중국수출이 큰 산업들이다.

하지만, 2000년 기준으로 보면 목재, 신발등이 많았다.

지금 신발이나 의류는 전부 Made In China가 많지만 2000년에는 우리나라가 중국에 신발을 팔았다는 점이다.

산업 포트폴리오가 어떻게 변했는지 보면, 중국인 그때 신발도 못만들었다는 이야기이다.

우리가 만들어서 팔던 품목들이 정밀기기, 정밀화학 들인데, 여기서 정밀기기는 반도체 장비이다. 중국이 우리한테 요구한게 무엇이었나하면 2000년대 초엔 중국이 우리에게 신발을 요구했다면, 지금은 중국이 우리에게 정밀기기 , 정밀화학(반도체소재, 첨단산업 소재)를 요구하고 있다는 뜻이다.

중국이 한국에게 요구하는게 어떻게 달라졌는지에 대해 살펴볼 필요가 있다는것이다. 그말은 앞으로 정밀기기나 정밀화학을 중국이 육성하게 되면 우리는 그다음에 중국에다 무엇을 팔 수 있을 것인가?

중국 제조용량이 높아지면서 점점 부가가치가 높은 상품을 한국에 요구하게 되었고, 어지간히 부가가치가 높은 상품은 이제 중국내에서 만들 수 있게되었다. 이 부분이 좀더 중국의 산업군들이 올라왔을 때 더 이상 우리나라로부터 요구하지 않게된다는것이다. 20년간 수출이 가장 크게 늘어난것은 반도체였다. 현재 39.7%로 중국이 압도적으로 높다.

고부가제품의 수출이 늘어난것은 양면적 측면이 있는데 신발보다는 정밀기기나 반도체를 파는게 우리나라 입장에서 마진이 좋을 것이다. 반대로 거기서 고부가가치를 요구하면 요구할수록 앞으로 한국에 요구하지 않을 것이다.

정밀기기와 같은 산업을 중국이 내재화를 했을때, 우리는 이제 '완성품'을 팔 수 밖에 없다.

스마트폰이나 자동차, 노트북 등등..

하지만 문제는 고부가가치의 완성품은 잘 팔리지 않는다는 것이 문제이다.

중국은 중간재들의 대한 내재화를 고도화시킬것이며 우리가 팔아온 품목들은 이제 완성품밖에 없는데, 완성품을 우리나라가 중국소비자들의 니즈를 압도적으로 높힐 수 있을까?

대표적 가전제품의 점유율을 살펴보자.

우선 에어컨 시장 점유율을 보자.

한국은 10위권안에도 없다.

세탁기는어떨까?

시장점유율 37프로가 중국이다.

2022년 스마트폰 시장 점유율을 살펴보자.

시장점유율의 37%가 중국이고, 이 성장률은 가파르게 성장하고 있다.

샤오미가 압도적으로 성장률이 높고 2,3위도 중국스마트폰기업이다.

그나마 삼성이 19%로 선방하고 있으나, 반도체 공방전을 벌이고 있는 삼성전자의 미래 또한 그렇게 밝아보이지 않는다.

지금까지 자사제품의 자사칩을 사용해온 삼성이었으나, 2022년부터는 설계를 퀄컴에 맡기기시작했고, 곧이어 갤러시S23에는 설계는 퀄컴, 제조는 TSMC에게 맡기는 상황까지 일어났다. 갤럭시 조차 TSMC를 쓴다.

또한 삼성전자 점유율은 중국에 한때 20% 시장점유율을 갖고 있었다. 하지만 올해는 1%도 채 되지 않고 내년 또한 0%대를 유지할 전망이다.

카운터포인트리서치에 따르면 2022년 중국 스마트폰 시장에서 삼성전자 점유율은 1% 미만으로 전망됐다. 이는 올해와 비슷한 수준이다. 삼성전자는 올해도 0% 점유율이 유력한 상황이다.

삼성전자가 처음부터 이 같은 점유율을 보인 것은 아니었다. 2013∼2014년만해도 삼성 스마트폰의 중국 점유율은 20%대를 웃돌며 승승장구 했다. 그러나 2019년부터 1% 미만대로 떨어지더니 현재 0%대를 유지 중이다.

현대차 같은 경우도 중국전체 점유율이 11%에 달했으나, 현대차 역시 1%가 되지않는다.

유럽의 프리미엄 이미지를 주지못하면서 중국 브랜드들의 로컬브랜드들이 성장을 하면서 가성비적인 경쟁이 떨어져 우리가 샌드위치 신세가 되었다. 진짜 1% 가 안되는것을 샌드위치라고 할 수도 없다.

이것은 삼성, 현대 뿐만 아니라 한국의 먹거리인 고부가가치제품을 만들어내는 한국기업들이 중국에서 겪고 있는 문제다.

중국정부의 의지이건 소비자의 니즈이건 이제 중요한것은 그게 아니다.

20%에서 15~10% 될때는 극복가능한 전략을 짤 수 있겠으나, 20%가 통째로 사라져버린 시장에서 기업들이 무엇을 기대하고 투자를 해야할까? 거기에 대한 판단이 많이 달라졌다.

샌드위치 신세가 되었을때, 해결책은 위로 올라가는 방법뿐이다. 아래의 가성비로 게임을 할 수 없으므로 기업의 브랜드를 높히면 될것이라는 판단으로 한국은 꾸준히 투자를 해왔다. 그런데 그게 안된다는게 이미 입증이 되어버렸다.

언제까지 우리가 그 시장에 투자하고 집착해야하는것인가에 대한 고민은 상당부분 진행되어있다.

한국의 주요 교역대상국별 교역추이를 보면 기타 정밀 화학 원료 수입이 2배가까이 늘었다. 2차전지 배터리 원료이다.

기타 축전지 수입도 2배나 늘었다. 이것또한 배터리이다.

우리나라가 배터리를 많이 만들면 만들수록 중국으로부터 수입을 많이 하는것이고,

우리가 중국에 많이 팔고있던 품목들은 중국이 내재화를 하고 있다.

그럼 우리는 중국으로 가는 수출품의 비중은 점점 줄어들 수 밖에 없고 우리가 배터리를 만들면 만들수록 대중무역수지가 계속적으로 안좋아지는 구조적 공급망의 차이가 발생하게 되는것이다.

예전에 반도체장비소재를 중국에 판매를 했다라고하면, 배터리 시장이 계속적으로 확대되는 가운데 이제 중간재를 우리가 수입하고 있고, 통신부품 수출은 90%나 감소했다. 기타수출부품 또한 80% 감소했다.

사업포트폴리오가 완전히 달라졌다.

이게 단순 경기변동의 문제가 아니라는 뜻이다. 반도체 무역수지를 묶어서 보면 올해 상반기 143억달러흑자를 기록했는데 기타 집적회로반도체 수입은 7억달러에서 11억달러로 증가헀다. 메모리반도체분야에서는 여전히 경쟁력이 있으나 나머지 반도체 수출은 늘고 있다는것이다.

우리나라의 상당히 많은 품목들의 미래를 한단어로 보여주는건 'LCD'이다.

LCD 디스플레이가 삼성그룹 디스플레이는 지난 6월 사업을 접었다.

결과는 단순하다. 더이상 중국이랑 경쟁이 안되기때문이다.

삼성은 2010년대 들어 중국 패널업체들이 중국 정부의 막대한 보조금 지원에 힘입어 LCD 기술 격차를 빠르게 추격하기 시작하는 한편 LCD 공급 단가를 공격적으로 낮췄다.

한국 기업들이 기술 격차만으로 중국 업체들과 경쟁을 하기엔 한계가 있었다.

그 결과 2011년까지만 해도 LCD 시장 점유율이 매출 기준으로 3.3%에 불과했던 중국은 2019년 대형 LCD 시장에서 한국을 누르고 10년도 되지 않아 전 세계 1위로 올라섰다.

LG디스플레이의 전체 매출 60%가 LCD에서 나온다는 점도 주목해야한다.

OLED가 많다하지만, 60% 이상이 LCD이다. LG디스플레이 LCD사업부가 어떻게 될지는 사실 이미 정해진 미래처럼 보인다.

이런 LCD같은 사업이 우리나라에 너무 많은것도 문제이다.

뿐만아니라 휴대용컴퓨터만 보더라도 대중수출규모가 400억달러, 수입액은 20억달러도 안된다. 컴퓨터 다 중국에서 만들고 있다. 우리나라가 휴대용컴퓨터를 많이 수출했었지만, 현재는 휴대용컴퓨터를 만들어서 중국에다 판다는 생각도 안한다.

이런 사업이 한두개가 아니다.

이거는 반중정서도 아니고, THAAD배치문제, 지정학적 문제도 아니다.

산업의 생태계가 바뀐것이다. 이건 감정적으로, 외교적으로 해결할 수 있는 문제가 아니다.

한국이 정치적으로 미국에 붙을건지, 중국에 붙을건지가 쟁점이 아니다.

사업포트폴리오가 시대의 흐름에 따라 명확하게 바뀌어갔다는 사실을 인지해야한다.

삼성전자의 경우 중국의 현지 고용인원이 2017년에 3만7천명정도 였으나 1만8천명으로 이미 줄었다.

2013년 기준으로하면 70%나 감소한 규모다.

이미 기업들은 이렇게 포트폴리오를 변화시켰다. 이건 감정과 외교의 영역을 넘어 철저히 시대의 변화, 사업의 변화 , 기업의 흐름인것이다.

삼성은 2018년부터 통신장비 공장 중국에서 철수하고, 스마트폰공장 철수, PC공장등을 철수했다.

이게 과연 반중정서에 대한 문제일까?

삼성디스플레이 디스플레이, 삼성 SDI배터리팩공장,LG전자 사업장3개 철수, 롯데백화점 그나마 한개 남아있는것도 철수, 마트 철수, 백화점 철수, 아모레퍼시픽 전부철수 등 심각한 상황이다.

중국의 애국소비열풍은 단기적인 한중관계가 안좋아서 국민들의 불매운동이 일어나고 한중간의 관계가 좋아지면 다시 회복할거야라는 기대감을 가진게 THAAD 이후 벌써 5년이나 지났다.

돌아오지 않는 시장이라는것은 이미 기업은 인식하고 있다.

중국에 있는 현대차 공장은 100만케파인데, 올해 중국에 3만대밖에 팔지못했다. 글로벌시장에서는 현대차가 스텔란티스를 이길정도로 잘나가고 있으나, 중국에선 100만대 케파로 3만대밖에 판매하지못했다.(가동률10프로미만)

중국시장을 공략하기위해 중국에 더 투자해야한다, 더 싸게 팔아야한다 등등의 전략을 짜는게 맞는가?

반도체로 넘어가보면 반도체는 그나마 우리나라가 경쟁력이 있고 중국이 지금 미흡한것은 사실이나, IC시장이 1400억달러정도 되는데 여기서 중국 내에서 생산한 IC사업규모는 227억달러이다. 15%정도 밖에안된다. 그나마 중국내에서 생산한 반도체라고 해도 TSMC,하이닉스,삼성,intel 업체들이 미국에서 생산을 하고있다. 중국의 IC시장 규모에 비하면 중국에서 직접만드는 반도체규모는 6%밖에 안된다.

정유도 마찬가지이며, 화학에서도 저부가화학이 아닌 고부가 화학이다. 화학설비, 반도체장비를 받고 있다.

중국은 반도체를 키워주기위해 IC 투자기금(대기금)이 60조나 되는 기금을 붓고 있다.

1기는 제조,설계, 후공정과 같은 대기업에 투자가 이루어졌고,

2기떄는 고재,부품,장비에 투자를 한다. 이제 자체 내수시장, 즉 자체 공급망을 확충하기 위한 작업을 하고 있다는 뜻이다.

이 기금으로 키운게 중국판 TSMC라고 불리는 SMIC이다. 7나노 반도체를 성공했었는데, 간단히 말하면 7나노는 미국에서 10나노 이하 선단공정장비에 대한 수출을 금지한적이 있었다. 10나노 언더로 갔을때는 EUV 첨단장비가 반드시 필요하다. EUV첨단장비는 ASML밖에 못만드는데 미국이 못들어가게 막았다. 하지만 SMIC가 7나노에 성공하면서 논란이 되었다.

허점은 많다. EUV장비보다 DUV장비를 쓰면서 돈을 많이 쓰고 비용이 많이들어가서 글로벌경쟁력을 갖지 못할 것이다.

하지만 중국내수시장에서는 SMIC가 만든 반도체를 얼마가 되던 사줄것이다.

그럼 우리나라가 EUV장비없는 SMIC의 7나노공정의 허점을 비판만 하면서 봐야할까? 여러 전문가들은 아직 미흡하다는 의견이 많으나, 중국내수시장에서는 SMIC가 만든 반도체를 얼마가 되던 사줄것이다. 중국의 <14차 5개년 발전계획과 2035 전망> 중장기 목표 발표에서, 특별히 "집적회로 영역(설계, 중점장비와 고순수 표적재 등 핵심 소재 연구 개발 강화) 등을 언급하며 정부 지원 의지를 밝혔다. 또 중국 국가발전개혁위원회는 <세제 혜택을 받는 집적회로 기업 또는 프로젝트, 소프트웨어 기업 명단 제정 요구사항에 관한 통지>를 통해 반도체, 소프트웨어 기업의 세제 혜택 방안에 대해 발표한 바 있다.

그리고 YMTC같은경우 랜드플래쉬를 만들어냈었다. 1기때 지원을 많이 받았던 회사이다. 이 회사가 애플에 들어간다. 애플에 들어간다는 것은 전세계 최고수준을 인정받았다는 뜻이다.

1기때 투자를 받은 펩리스회사인 UNISOC도 삼성 엑시노스도 제쳤다. UNISOC가 글로벌 4위수준인것이다.

여기서 우리가 엑시노스를 만들어서 중국에다 필겠다, 잘만들겠다라는 전략은 효용성이 없다.

파운드리 같은경우 우리나라가 더 낫다는 의견이 있으나 중국에 펩리스회사는 2000개가 넘는다. 한국은 100개도 안된다. 펩리스가 설계를 하는 곳이다.

중국과의 교역상황이 안좋은것을 정치적으로 해석하면 안되는 이유이다. 기업들은 이미 꽤 많은 돈을 밀어넣어서 마케팅도 강화해보고 현지 맞춤형제품과 같은 다양한 전략들을 구상해왔다. 그럼에도 중국은 한국을 더 이상 필요로 하지않는것처럼 보인다.

한국은 앞으로 중장기적으로 품목별 전략적인 판단을 잘해야한다.

중국과 한국은 앞으로 더 멀어질 수 밖에 없고 이미 상당부분 진행이되어온상태이다.

이런 류의 변화는 하루 아침에 이루어지지않는다. 시장원리에 따라서 야금야금 바뀌어가는것이다.

우리나라와 중국 교역환경, 한국기업의 중국 공급망 포트폴리오를 바꾸어나가고 있는지 보면 그 여실을 알 수 있다.

Paysafe 폭락원인과 성장가능성

sustainable_ — Thu, 25 Nov 2021 11:19:29 +0900

페이세이프는 올해 10달러선을 유지하다가 11월에 4달러 선 아래까지 급락함.

매출이 정체되어있는것이 가장큰 원인

우리 투자자들은 항상 핀테크 섹터에 바라고 있는 기대의 성장률이 있다.
페이세이프는 다른 핀테크 기업들과 다르게 기대의 성장률에 크게 못미쳤음
우량한 페이팔과 같은 안정적인 기업보다도 q3 매출이 낮게 나옴
분기마다의 성장성과 이용자수 증가같은 기대를 해야하는데 그렇지 못함.

가이던스또한 매우 내려갔다.
가이던스가 내려간다는건 기업입장에서는 안좋은 부분으로 작용된다.
매출과 실적이 전반적으로 안좋기도 했다.
규제도 있고 이걸 반전시키기 위해서 어느정도의 시간이 필요하다는걸 기업도 인정.

실적 보고서 파일에선 디지털 지갑부분에 유럽시장의 규제가 있다고 발표.
페이세이프가 유럽시장에서 꽤 많은 비중을 차지 중인데 유럽 규제가 안좋은 소식으로 작용한것이다.

독일과 네덜란드의 규제가 가장 컸었다.
2021년 7월부로 규제가 생겼다. 한도액이 월 1000유로임.
온라인 도박 플렛폼을 이체하고 충전하는 과정에서 충전액이 절대적으로 줄어든다는것은 안좋은 소식임에 분명하다. 또한 양지화하는 과정에서도 페이가 더많은 고객확보하지 않고서는 더많은 매출을 올리기 힘들어 보인다.
인접국들도 전반적으로 비슷한 규제를 할것이라는 예상때문에 특히나 안좋게 작용한것같아보인다.
단기적인 폭락의 정도는 아니지만 서서히 매출이 줄어들었고, 미국시장에서 굉장히 점유율을 높이는게 최상일것으로 보인다. 그리고 페이세이프는 이번 기회로 미국 캐나다 진출에 크게 힘쓰고 있기때문에 긍정적으로 봄.

매출구조상 높지 않아보이지만 미국은 이제 활성화시키고 도입시키는 추세이기도하다.

스크릴이나 넷텔러가 암호화폐나 파트너쉽 서비스를 맺는것 등 페이세이프가 충분히 잘하고 있는 부분은 있다.
하지만 유럽의 베팅 규제라는 측면에서 페이세이프가 매출이 하락한 이유가 가장 큰 것으로 보인다.
그럼에도 불구하고 앞으로 유망한 산업이자 페이세이프가 자신있어하는 ecash 분야는 잘될 수 밖에 없다.
가장 중요한게 사업이 성장을 당연히 해야하지만 성장률이 이탈한게 맞다보니 이것들을 해결하기위해 비즈니스를 재설정하고 성장의 길로 돌아가기위해서 1년이 걸릴것이라고 말했다.

디지털 월렛부분의 정체성 성장성이 있기때문에 성장을 못하고있다는건 안좋은 부분으로 보이긴한다.
월렛부분의 매출 감소를 프로리그가 중단되어 베팅이 불가능 했다고 이야기하기도 했으나 코로나가 없어지고 프로리그 재개되면 오를것이다.
4분기에는 매출이 오를것이라고 언급했었다.

일부 유럽국의 규제때문에 매출이 정체됭어있는 느낌이든다. 따라서 스크릴이나 넷텔러의 근본적인 문제 극복 필요해보인다.
더많은 사용처, 오프라인 결제를 활용할것이라고 말했다.
또한 암호화폐쪽으로 확장할것임.

특히 페이세이프의 주력인 스크릴이 있는데 스크릴은 200개 이상 국가에서 사용가능한 가용성이 있음. 이게 이 기업의 정체성.
외환 및 온라인 도박계정으로 작업가능하고 은행 계좌로 송금시 고정 송금수수료없음.
스크릴은 기본적으로 환전하고 이체하고 암호화폐관련 배팅관련 사업이 가장 중요한 서비스.
최근 암호화폐관련 사업에 집중하고 있고 단기간 매출 반등하려면 암호화폐관련서비스를 더해야할것임.

앞으로의 전망은 아이게이밍은 좋아지겠지만 결제관련 시장도 당연히 커질것임.
앞으로 기대하고 있는 부분은 암호화폐, 여행 부분이라고본다.

여행부분은 회복이 될것같았지만 여행주도 안좋았었음
전자지갑 부분이 스크릴이나 넷텔러가 한 국가가 아닌 여러국가에서 환전 이체를 추구하기때문에 글로벌적인 완화는 긍정적으로 보임
장기적으로 규제를 통한 매출의 감소를 여행부분이 상쇄해줄 수도 있다.

여행관련 파트너쉽을 통해 열심히 하고 있음
항공사 발권이나 관련비용처리에 대한 내용
고객이 여행하기도 전에 여행금액을 송금하는 서비스
획기적이고 고객사 입장에서는 현금관리가 용이해지고 현금흐름이 극대화되는 서비스로 보임
현금결제 솔루션이 가질 수 있는 장점일 것이다.
페이세이프도 지불관련, 온라인 오프라인, 커머스 관련으로 확장을 한다면 매출이 안정적으로 성장할 것이다.
베팅부분의 매출이 정확히 얼만지 스크릴과 넷텔러에서 공개를 하지않았으나 매출 비중이 크기때문에 여기서의 영향이 있다보니 이걸 극복하기위한 다양한 서비스로 상쇄를 하면 극복가능할 것으로 보임.

결론적으로말하면,
주가는 기업 가치에 대해 최소 16-18X ebitda여야 함.
부채를 빼면 자산 가치가 나오는데 현재 페이세이프는 2X EBITDA에서 거래되고 있는중.
이것도 가장 중요한 상승가능성 원인이라고 봄.
회사는 분명 좋은 회사임. 지금같은 시점에서 시장보다 회사를 보는 안목이 필요해보임.
특히 미국 각주의 스포츠 배팅 법안이 통과되고 있음.
현금결제 부분에서 뛰어난 경쟁 우위에 있고 시간이 지남에 따라 매출 확장성도 넓어질 것임. 대출 상환, 자동차 산업 관련으로 분야를 넓힐 것임.
여행이 활발해지면 이체 환전이 더 많이 사용되는 환경이 된다면 단기적인 베팅 부분 실적 하향을 상쇄할것임.
따라서 4불대에 진입하는 것은 괜찮은 선택이라고 봄.

$ASTS 스페이스X와 통신위성 발사

sustainable_ — Sun, 8 Aug 2021 04:54:35 +0900

AST 스페이스모바일은 2022년 3월 스페이스X 로켓에 탑재된 우주 간 네트워크용 시제품 위성 "블루워커 3호"를 발사할 예정이다.

AST 스페이스모바일은 블루워커3 시험위성을 설명하면서 3GPP 표준 주파수로 휴대폰과 직접 통신할 수 있도록 설계되었다. AST 스페이스모바일은 표준 휴대폰과 직접 통신할 수 있는 위성 발사를 통해 광대역 네트워크를 구축해 연결 격차를 해소하는 작업을 하고 있는 중인데, 스페이스X와 함께 블루워커 3호를 쏘아올리며 그들의 사업에 한발짝 다가가는 모습이다.

AST Space mobile은 표준 휴대폰으로 직접 접속할 수 있는 최초이자 유일한 우주 기반 셀룰러 광대역 네트워크를 구축했으며, 오늘 스페이스 엑스(SpaceX)와 차기 시제품 우주선 블루워커 3호 발사를 한다.

AST SpaceMobile의 임무는 오늘날 50억 명의 모바일 가입자가 커버리지 존을 드나들면서 겪는 연결 격차를 해소하고, 연결이 끊긴 세계 인구의 약 절반에게 휴대폰 광대역 서비스를 제공하는 것이다.

이러한 노력의 파트너는 라쿠텐, 보다폰, 아메리칸 타워 등 글로벌 무선 인프라 기업등과 계약을 맺은 상태이다.

https://clloudscent.tistory.com/244?category=941912

$ASTS 신통신산업 선두주자

AST SpaceMobile 스팩합병을 통해 상장된 회사 NPA와 합병한 회사이다. SPACE X 의 경쟁회사로 뽑힌다. 우주산업과 어떤 관련이 있는지 알아보자. 21년 7월 2일 기준 시가총액은 2.17B이다. 우선 이사회

clloudscent.tistory.com

AST 스페이스모바일은 2021년 6월 30일 현재 약 14억 명의 이동통신 가입자를 대상으로 이동통신 사업자와 계약 및 양해를 체결했다.

ASTS 주식은 한때 25달러에서 7달러 수준으로 떨어졌다. 그러나 AST Space Mobile은 현재 주가가 11달러 선에서 회복되는 등 꾸준한 상승세를 보이고 있다.
현재 많은 SPAC이 어려운 시기를 겪고 있는 가운데 ASTS는 대규모 시장인 모바일 통신 시장을 교란시키기 위한 과학적 전략과 상업적 파트너십을 모두 갖추고 있는 상태이다. 본질적으로, AST 스페이스 모바일은 전세계 휴대폰으로 빠른 인터넷을 스트리밍할 계획이다.

ASTS에서는 어느 곳에서도 커버리지 공백이 없다. 그리고 가장 장점이란 것은 일반 사용자들의 모든 스마트폰과 호환돼 50억대 규모의 잠재적 시장도 확보할 수 있게 됐다. 이 경우 전화기 어댑터, 하드웨어, 애플리케이션 또는 기타 수정 사항이 추가적으로 필요하지 않는다. 현재 저위도위성 통신은 추가적인 하드웨어나 어댑터가 있어야 연결이 가능한 상태이다.

AST는 어느곳에서나 통신이 가능하게 만든다고 강조 했다.
AST 스페이스모바일은 비상 대응, 해운, 석유 및 가스, 광업 등 노동자들이 주요 인구 중심지에서 멀리 떨어져 있는 산업에서 새로운 고객들을 창출해낼 수 있다고 한다. 예를 들어, 구조대원이 눈사태에서 스키를 끌고 나온다면, 인근 의료 헬기에 전화를 걸 수 있는 것 말이다. 하지만 앞서 말했듯 5G 광대역 서비스는 현재 인터넷 인프라가 충분히 갖춰진 한국에서도 인프라적으로 힘든게 5G이다. 즉 오지나 대도시 모두 필요한 통신 기술이다.

이런 투자의 가장 큰 문제는 사업계획이 실용적이냐 하는 것이다. 특히 SPAC 공간에서는 수많은 회사가 큰 약속을 하고도 이행하지 못하는 것을 볼 수 있다. AST 스페이스 모바일이 웅장한 비전을 가지고 있지만 현실적일까?

내 생각은 긍정적이다. 이 회사는 1,000개 이상의 특허를 확보했다.

AST 스페이스모바일은 블루워커 출시를 통해 4G에서도 작동함을 입증했다. 도이체방크는 ASTS의 강력한 지적 재산권과 파트너십을 감안해 35달러의 야심찬 가격 목표를 달성하기도 했다.

기술이 원활하게 작동하더라도 AST Space Mobile은 여전히 실패할 수 있다. 이전에도 다른 위성 네트워크가 모바일 통신을 제공하는 것을 본 적이 있었지만, 실패로 돌아갔었다. 위성 인터넷이 서비스 면에서 더 낫다고 해도, 지역 통신사들은 기존에 있는 타워 기반 서비스에 대한 고객 충성도를 유지하기 위한 많은 수단을 가지고 있기때문에 이 또한 걸림돌이 될 가능성이 클것이다.

그러나 AST 스페이스모바일은 이를 다 알고 있고 대응한 것으로 보인다. 예를 들어, AST는 보다폰(NASDAQ:VOD), 삼성, 아메리칸 타워(NYSE:AMT) 및 AT&T(NYSE:T). 경우에 따라서는, 이 회사들은 심지어 회사의 지분을 소유하기도 한다.

따라서 AST는 단순히 수익을 빼돌리려 하기보다는 기존의 전화사와 상호 이익이 되는 관계를 맺을 수 있는 상황을 지향하고 있는 것으로 보인다. AST는 통신 파트너가 기존 사용자에게 서비스를 제공하기 시작하면 13억 명의 잠재 고객을 대상으로 서비스를 제공하기때문이다.

$GGPI 블룸버그발 폴스타 합병 소식

sustainable_ — Fri, 9 Jul 2021 22:38:36 +0900

Bloomberg는 최근 Gores Guggenheim이 올해 초 CCIV와 유사한 방식으로 EV 제조업체인 Polestar를 공개할 것이라고 보도했다.
Polestar는 Geely 및 Volvo와 강력한 유대 관계를 맺고 있어 상당한 합법성을 부여하여 GGPI를 CCIV와 유사해보인다.

최근 bloomberg는 GGPI가 250억 달러의 규모로 폴스타라는 자동차 EV 회사를 상장하기 위해 협상중이라고 주장한 보고서가 발표되었다. 폴스타는 볼보가 브랜드의 레이싱 부분으로 사용하기 위해 만들어진 브랜드였는데 이 이후로 Polestar는 고성능 차량 제작에 주력하게 되었다. 현재는 볼보의 모회사인 Greely와 Volvo가 50:50으로 분할 소유중에 있다.

과거 Churchill Capital에서 배운 것을 활용하여 투자 전략을 잘 꾸려나갈 수 있어보인다. 처칠의 주가는 회사가 전기차 스타트업인 루시드 모터스(Lucid Motors)를 상장할 것이라는 소문에 급등한바 있었다. 보고서가 처음 발표된 지 몇 달 후, 주가는 주당 $64.86에 도달했을 때 행사가 $10보다 약 550% 높았다. 그런 다음 Lucid가 처음에 예상했던 것보다 더 높은 평가를 받았기 때문에주가는 급락 했었다.

시장은 EV 분야의 혁신적인 회사에 대해 매우 관심이 있다.

Volvo 및 Geely와 브랜드의 관계는 또한 Lucid Motors의 CEO이자 설립자인 Peter Rawlinson이 Tesla Model S를 만든 사람 중 한 명으로 상당한 유사점을 갖고 있다.

S&P500과 NASDAQ이 정점에서 오르지 않고 있기 때문에 투자자들은 더 넓은 시장을 능가하는 런을 찾기 위해 점점 더 소형주로 눈을 돌리고 있다. 이것은 GameStop 및 AMC 와 같은 밈 주식이 변동성이 높은 최고점과 최저점을 계속 순환 하는 이유이기도 하다.

Polestar는 이미 두 가지 생산 모델을 보유하고 있으며 세 번째 모델은 내년에 생산을 시작할 예정 이다. 흥미롭게도 세 번째 차량의 위치는 사우스 캐롤라이나에 있는 볼보의 생산 공장에서 생산 될 예정이기도 하다. Polestar 3라는 이름에 걸맞게 세 번째 Polestar 모델도 브랜드의 첫 번째 SUV가 될 것이다.

Polestar 1은 중국의 Polestar 소유 시설에서 생산되며, Polestar 2는 현재 Geely 소유 시설에서 생산 된다. 브랜드가 두 형제의 자원을 활용할 수 있는 능력은 회사에 매력적인 구성 요소이며 더 빠른 제품 구축을 촉진하는 데 도움이 됩니다. 전체 생산 측면에서 사우스 캐롤라이나 공장의 연간 생산 능력은 150,000대 이다. 현재 Polestar 1을 생산하고 있는 자체 생산 시설은 연간 500대의 생산 능력을 보유하고 있다.

이미 확고한 기반과 강력한 산업 유대를 바탕으로 Polestar는 매우 성공적인 EV 브랜드가 될 수 있는 좋은 위치에 있다.

Lucid는 부분적으로 혁신적인 파워트레인 설계로 인해 놀라운 성장 잠재력을 갖고 있는 것지만 Polestar는 이미 대량 생산 업체임에 일반적인 스타트업 스팩과는 다른점이 긍정적으로 작용할 것으로 보인다. Polestar는 현재 생산 중인 두 대의 다른 차량으로 이미 수익을 창출하고 있다. Lucid가 더 큰 성장 잠재력을 제공하는 동안 Polestar가 제공하는 확실성도 상당한 가치가 있어보인다.

합병 전 SPAC를 신중하게 선택하면 합병 직후 수익성 있는 수익을 얻을 수 있다. 투자자가 결과 기업의 가치 제안을 믿는다면 초기 상장 이상으로 장기 이익을 얻을 수 있는것은 내가 집중적으로 다루고 있는 SPAC 리포트들과 크게 달라보이지 않는다.

지금까지 Gores Group은 5개의 성공적인 SPAC에 참여했다. 5건의 합병 중 3건은 합병 전 SPAC 주가보다 높은 프리미엄을 유지했으며 기술 분야의 거래가 특히 잘 수행되었다. 기술 산업 거래에 대한 Alec Gores의 전문성을 고려할 때 이는 놀라운 일이 아니다. Polestar와의 합병은 Gores의 과거 경험 및 관심과 잘 일치할 것이다. Gores 그룹의 대표적인 스팩은 루미나가 있다. 또한 Gores는 볼보와의 긴밀한 협력관계에 있다.

결론적으로

GGPI가 관심을 끄는 초기 상장을 위한 이상적인 후보인 Polestar와 합병한다는 소문이 있고, 이 이유는 합리적으로 보인다.
Gores Group은 최고의 SPAC 후원사이며 과거에 여러 성공적인 SPAC 거래에 참여했다.
Gores Group은 관련 분야에서 성공을 입증했다(Gores Group의 Luminar는 자율 주행 자동차에 Luminar의 LiDAR 기술을 사용하는 데 볼보와 협력하고 있다).
Gores Group은 대상 기업의 가치 평가 및 실사에서 건전한 비즈니스 관행을 보여 왔으며 합병 후 기업에 대한 지속적인 참여를 보여주었다.
GGPI 주식은 $10(중개 수수료 제외)에 상환할 수 있다.

특히 지금 코로나와 여러 미국시장의 요인들로 인해 장이 매우 안좋은 시기에 놓여있다. 특히나 기술주나 스팩주와 같은 성장주들은 시장에 특히 민감하게 반응한다. 이러한 장이 안좋은 7월부터 길게는 10월까지 이러한 폴스타의 10불대의 스팩은 가격방어도 안정적일 뿐 아니라 큰 하락폭에도 대비할 수 있는 장점까지 갖고 있다. 뿐만아니라 나는 Gores 그룹이 폴스타라는 기업과 합병한다는 근거들이 어느정도 합리적으로 느껴졌기 때문에 주식의 자체적인 요인, 시장요인 모두 고려했을 때 이번 포스팅을 하는 시기에 들어가도 괜찮은 종목이라고 생각했다. 보통 포스팅이 새로 올라온다는 것은 새로운 주식으로 갈아탔다는 의미이기도 하기에 의미있는 새로운 스팩 투자로 보인다.

$ASTS 신통신산업 선두주자

sustainable_ — Tue, 6 Jul 2021 14:57:33 +0900

AST SpaceMobile

스팩합병을 통해 상장된 회사

NPA와 합병한 회사이다.

SPACE X 의 경쟁회사로 뽑힌다. 우주산업과 어떤 관련이 있는지 알아보자.

21년 7월 2일 기준 시가총액은 2.17B이다.

우선 이사회 멤버들을 살펴보자.

라쿠텐CEO와 보다폰그룹의 R^D총책임자 등 이 있다.

보더멤버 출처:

https://www.prnewswire.com/news-releases/ast-spacemobile-announces-an-expanded-board-of-directors-to-join-at-the-closing-of-the-business-combination-with-new-providence-acquisition-corp-301238378.html

AST는 스마트폰으로 인터넷을 접속할 수 있는 최초이자 유일한 우주기반 광대역 네트워크를 구축하고 있다.

AS네트워크는 지상 해상 등 지구상의 모든곳에서 4G 5G가 모두 연결될 수 있다. 기지국이 없어도 어느곳에서든 접속이 가능한데 이 자체가 엄청난 기술이다. 현재 우리의 모든 핸드폰은 기지국 기반으로 모든 핸드폰이 접속된다.

AST 스페이스모바일의 서비스를 알아보기 전에 기존의 이동통신 서비스에 대해 알아보고 이에 대한 한계점도 알아보자.

이동 통신 서비스를 제공하는 사업자는 서비스 제공 지역을 포괄하는 기지국들을 설치한다. 하나의 기지국이 서비스를 제공할 수 있는 범위를 셀이라 한다.

이 때문에 휴대전화를 셀룰러 폰(Cellular Phone)이라 하기도 한다. 기지국들은 서로 인접하여 있어서 서비스 제공 지역 전체를 벌집처럼 덮어 사용자가 하나의 셀에서 다른 셀로 이동하더라도 지속적으로 서비스를 제공할 수 있다. 이렇게 지속적으로 서비스를 제공하는 기술을 핸드오프(핸드오버) 기술이라고 한다.

사용자의 단말기에는 각자 고유 번호가 부여되어 있다. 또한 가입자 개개인에게는 이동 통신 번호가 부여된다. 사용자의 단말기는 통화가 없더라도 지속적으로 기지국으로 단말기 고유 번호를 인식할 수 있는 신호를 보낸다. 이렇게 전송받은 단말기 정보는 코어 네트워크에 등록되어 사용자의 현재 위치를 파악할 수 있게 한다.

셀룰러의 한계점은 기지국의 커버리지 안에서만 데이터 사용이 가능하다는 점이다. 이에따라 5G를 실시하고 있는 한국 또한 5G가 되는 범위안에서만 5G를 이용가능한 것도 이 이유 때문이다. 따라서 전세계적으로 셀을 연결하기에 천문학적인 비용도 들뿐만아니라, 통신사에 따라 기지국 또한 다르기때문에 이 또한 문제점이다.

이미 기술은 5G를 넘어가는데, 인프라적 한계가 가로막고 있는 실정이다. 당장 한국만 하더라도 5G 기지국을 설치하는데 여러 문제점이 있고, 전세계적으로 보았을 때, 결국 5G 네트워크가 범세계화되어야 5G가 원하는 미래가 나오는데 위와 같은 한계점을 극복한 것이 AST 모바일과 같은 저위도 위성 통신시스템이 아닐까싶다.

사실 이미 저위도 위성 통신 시스템은 예전부터 이야기가 나온 기술이다.

저궤도 위성통신은 고도 160~2000㎞ 상공을 이동하는 위성을 통해 전세계 어디서나 이동통신을 이용할 수 있는 시스템을 말한다.
전세계에 음영지역 없는 이동통신 서비스를 제공할 것으로 기대되는 저궤도 위성통신의 최대 강점은 바로 저지연성이다.
저궤도 위성통신의 지연율은 LTE의 지연율(0.02초)에 상응하는 0.025초로, 정지궤도 위성통신(0.5초), 해저 광케이블(0.07초)와 비교할 때 매우 낮은 수준이다.
이는 지상에서 가까운 저궤도이기 때문에 전파 왕복 시간이 짧아지는 데에 기인한다.
여기에 통신장비 소형화에 따른 위성 크기 소형화, 다수 위성의 동시 발사 및 발사체 재사용 등으로 인한 발사 비용 감소 등의 변화까지 비용 부담을 대폭 줄여줬다.
정지궤도 위성의 경우 무게가 1톤을 넘고, 크기는 5m를 넘기 때문에 제작에 수억 달러가 든다. 또한 먼 거리까지 데이터를 보내기 위해 안테나와 많은 전력이 소요된다.
저궤도 위성의 경우 2m 이하가 대부분이다. 저가로 제작할 수 있는 30㎝ 길이의 마이크로샛(microsat) 등의 소형위성도 나왔다.
고출력 대용량의 통신탑재체, 높아진 송수신 성능 등도 지상네트워크와 비교해도 손색없는 경쟁력을 가져다 줬다.
위성을 통해 서비스하기 때문에 그간 경제성 때문에 잘 서비스되지 않았던 음영지역에도 네트워크 구축 없이 인터넷 서비스가 가능해진다.
더군다나 지구의 70%를 차지하는 바다 위 통신을 위해서는 네트워크 구축이 어렵다. 하늘 위도 마찬가지다.
그러나 저궤도 위성통신을 이용하면 이러한 곳에서도 인터넷 접속이 가능해진다.
또한 전세계에서 서비스하기 때문에 해외에서도 기존 단말을 사용하는 데 문제가 없다.

AST모바일은 아프리카나 오지, 외지 시골 자연재해가 있는 곳이면 사람들은 특수한 하드웨어를 설치할 필요없이 어떤 사항에서도 연결상태를 유지할 수 있다.

AST는 전세계 50억개의 모든 전화기와 호환될 계획이며 저렴한 가격으로 제공된다고 한다.

위 그림은 현재 세계의 이동 통신 이용자 현황이다. 단순 기지국의 문제점을 제외하고서라도, 이동통신 서비스 자체를 누리지 못하고 있는 사람들도 굉장히 많다.

AST는 1조 달러에 달하는 글로벌 무선 서비스 시장에 진출하려고 한다. 전세계 인구에서 51%가 모바일 광대역이 부족해 인터넷 서비스를 못받고 있고 서비스를 받지 못하는 지역으로 이동하는 휴대폰이 통계적으로 50억대라고 한다.

이렇게 잠재적인 고객들이 많은 시장에서 AST는 저렴한 가격으로 진출하려고 한다. 그리고 특별한 하드웨어 장치 없이 단순한 동의로 인해 바로 AST 네트워크를 사용할 수 있게 된다. AST의 1단계 계획은 2023년에 적도지역에 거주하는 약 16억명의 사람들에게 서비스를 제공하는 것을 목표로 하고 있다. 이후 유럽과 북미로 서비스를 확장한다고 한다. AST가 궁극적으로 해결하려는 문제는 기지국 범위를 벗어난 휴대폰에 대한 네트워크 연결, 인터넷 서비스가 없는 시골 및 외딴 지역에 인터넷 서비스 제공 디지털 격차를 해소하기 위한 전세계 인터넷 보급이 있다.

AST가 다른회사와 다른점은 세계 최초이자 유일한 우주 기반 셀룰러 광대역 네트워크라고 한다.

하지만 이건 스타링크도 지금 개발하고 실행하고 있다. 셀룰러 광대역이라는 것이 예를들어 하나의 인공위성으로 최대한 넓은 지역을 통신하는 기술이라고 보면되는데, 스타링크도 여기에 많은 돈을 투자하고 있다.

특히 스타링크와 다른것은 스타링크는 별도의 안테나를 구매하여 사용해야하지만, 스페이스 모바일은 기존 휴대폰으로도 바로 연결이 가능한점이 있다.

AST가 본격적으로 활동하게 된 이유는 인공위성 발사 비용이 2008년 이후 90%이상 하락했기 때문이다.

AST위성을 통해 네트워크를 제공하기때문에 인공위성 발사가격이 저렴해져 본격적인 서비스를 시작하려고 준비하고 있다.

750개 이상의 특허로 오나벽한 진입장벽이 구축되어있는 것도 또다른 장점이다. 또한 대규모 통신화사들과 상업적으로 계약을 이미 맺은 상태이기도 하다. 이미 전략적 투자자들과 고객이 상당히 많다.

가입자가 6억명이 넘는 Vodafone이 전략적 투자자이자 고객으로 있고 라쿠텐과 삼성 AT&T등 세계적으로 유명한 통신회사를 고객으로 두고있다.

여기있는 고객만 합쳐도 10억명이 넘는다. 앞으로 AST가 서비스를 제공한다면 이 통신사를 쓰고 있는 고객들에게 우선적으로 서비스가 제공된다.

실제 AST의 자료를 보면 2023년부터 13억명의 기존 무선 가입자들에게 서비스가 제공된다고 한다.

AST 위성은 저궤도에서 움직이며 지연이 없는 광대역 네트워크를 제공한다고 한다.

지구에서 700KM위 상공에서 작동한다. 또한 기존 계약한 통신사들과 겹치지 않는 대역에 주파수를 사용해 휴대폰 및 기타 통신 장치에 직접 연결된다고 하는 장점이 있다.

앞서 말한 고객과 매출비율을 결정해놓았다. 5:5로 수익을 분배키로 하였다. AST는 스팩합병을 통해 4억2천 300만 달러를 받았고 2023년 출시를 위한 투자금액으로 사용한다고 한다.

그리고 무려 90%이상의 EBITA 마진을 가져올것으로 예상한다고 한다. AST는 2023년부터 2024년 까지 무려 491% 매출이 증가될 것으로도 추정하고 있다. EBITA도 증가되며 2023년부터 EBITA기준 흑자전환이 예상된다.

내가 본 기업중에서 이렇게 급격한 EBITA 흑자전환기업은 처음본다.

물론 회사측 자료이므로 실제로 예상치가 이렇게 나오는지는 모니터링이 필요한 부분이나 모든 기술주 및 스타트업 기업들의 공통적인 특징이다.

시총을 계산해보면 10달러 기준 1.8B달러이다. 지금은 12달러가 넘었으니 2B달러가 시가총액이다.

또한 락업기간도 기존 AST 주식을 보유중인 28%는 락업이 12개월 걸려있고 직원들 스톡옵션으로 주는 주식은 2년 락업이 걸려있다. 물론 특정조건을 만족시 락업 일정 조건이 해제되는 조건과 파이프물량도 안나와있는 상태이긴하다.

게임스탑을 공매도 쳤던 시트론 리서치가 AST의 최소주가는 50달러로 본다고 했고 버진 갤럭틱과 같은 정도로 상승해도 373달러로 본다고한다.

도이치 뱅크 또한 목표가격또한 35달러로 제시했다. 35달러를 제시하면서 AST가 평균적으로 목표를 달성했을때의 가격이고 향후 4~5년 동안 훨씬 좋은 성적을 갖고 35이상을 상회할 수도 있다.

경쟁사와 비교

티커	ASTS	MAXR	IRDM	SPCE
시총	2.3B	2.9B	5.4B	10B
20년 매출	2022 20M	1723M	583M	0.2M

가장 비슷한 경쟁자는 이리듐이 있다. 매출이 작년에 583M 한 바가 있다. 이리듐과 AST를 비교해보자면 이리듐은 위성에 연결할 수 있는 특수 전화기를 판매하고 있고 아이폰만큼 비싸며 부피가 크다고 한다. 즉 이리듐 서비스를 받는다면 이리듐 특수 핸드폰을 구입해야한다. AST는 기존 폰으로 서비스 이용이 가능하다.

막사나 이리듐을 보면 AST가 고평가되어있다고도 보여질 수 있다. 막사는 아직도 저평가 되어있는게 사실이고 저렴한 것은 사실이다.

그리고 이번엔 기업가치적인 면 외적인 주가상승여력에 대해 알아보자.

INVESTORPLACE에 따르면 ASTS는 이미 21% 정도가 공매도된 상태이고 이는 향후 월스트리트 베츠의 투자 후보군으로서 매력적으로 다가온다는 예측을 할 수 있겠다.

Pro Forma	2025 As presented	2025E pro-Forma
Revenue	$2613	$2613
EBITA	$2548	$2548
EBITA margin	98%	49%
Pre Tax Economic Cash Flow	$2548	$23,78

Trading Mutiple	25.00
Enterprise Value	$59,456
Future Equity Raise	$375
AssumedIssue Price	$0
Additional Shares	7,500
Pro-forma Shares	237,421
Pro-forma Debt	$1,325

Equity Target Price: $245

결론:

진입금액 $10~$12

2021.12 목표가액: $35~$50

~2024: over $150

$CCIV 2022년 주가예측

sustainable_ — Thu, 3 Jun 2021 01:36:26 +0900

현재 CCIV의 주가는 2017년 1분기 테슬라의 시총이 $39B으로 현재 루시드와 비교가능해보인다.

전 포스팅에서 2026의 주가를 예상해보았는데, 이번엔 다른 방식으로 단기적 주가에 대해 분석해보았다.

2022년 루시드가 예상하는 REVENUE와 2013년 테슬라의 REVENUE는 서로 비슷한 수치다.

테슬라2013REVENUE

LUCID 2022 REVENUE

2022년 루시드가 예상하는 REVENUE는 $2.2B 그리고 2013년 테슬라의 REVENUE는 $2B으로 이때 테슬라의 MAREKT CAP은 $18.51B 그리고 현재 루시드의 MARKET CAP은 $39B이다.

2013년 테슬라와 2022년 루시드는 REVENUE와 자동차 생산력 또한 비슷하다.

2013년 테슬라는 1년에 약 3만대의 생산 시설을 갖고 있고 이는 루시드의 AMP-1인 34000대를 생산가능한 공장과 비교해서도 상당히 유사하다.

	2013 Tesla	2021 Lucid
Revenue	$2B	$2B
Market Cap	$20	$40
생산 시설	약 30,000	약 34,000 (Phase-2는 고려하지 X)

2013년 테슬라의 P/S RATIO는 평균 3.7~4를 보여주었다.

2013년에는 테슬라의 REVENUE 대비 시장은 약 3배 이상으로 테슬라의 기업 가치를 인정하고 있었다.

테슬라 P/S RATIO는 최근 20배까지 올라갔는데 시장에서는 EV 업체에 대한 VALUATION이 높아진것을 알 수 있다.

이점을 감안해서 Lucid의 P/S RATIO로 예상 주가를 판단해보자.

루시드는 2022년 $2.2B REVEUNE 그리고 현재 시총이 $39B이라고 생각하면 현재 P/S RAITO는 약 18배로 현재 테슬라 그리고 니오보다 약간 낮다. 테슬라의 2013년에 나타난 지표와 현재 EV시장의 비슷한 선두주자인 NIO의 PS/RATIO를 종합해보았을 때 예상되는 루시드의 주가가 대락 50불정도이다.

루시드의 P/S RATIO는 2021년 하반기부터 차를 생산, 판매하면서 니오와 비슷한 P/S RATIO를 기록하게 된다고 예상한다면 P/S RATIO가 38배인 NIO와 비교했을 때 보수적으로 대략 $50정도가 2022-2023년 주가로 예상된다.

$OUST 루미나보다 좋다?

sustainable_ — Tue, 1 Jun 2021 20:34:04 +0900

최근 눈여겨볼만한 라이다기업을 찾아냈다.

VLDR과 LAZR과의 비교점을 바탕으로 자율주행시대에 어느 라이다 기업이 살아남을지 골라내는 것이 중요한 투자 포인트라고 생각든다.

바로 OUSTER,
앵거스 파칼라, 마크 프리츨 2명의 공동 창업자이다.

OUSTER는 현재 5개의 팩으로 구성되어 차량에 탑재가 가능하다.

OUSTER도 본인회사 스스로가 VLDR,LAZR을 겨냥해서 라이다 1개를 장착하는 것보다 5개를 다는것이 훨씬 효율적이고 정확한 결과값을 낼 수 있으며 심지어 가격도 더 저렴하다고 한다.

한개의 라이더로 하기어려운 차선변경, 오토파킹 등이 가능한 상태이다.

테슬라가 라이다대신 이미지센싱을 사용하고 있으나, 라이다는 WAYMO, LUCID, EVTOL 산업등과 같은 차세대 전기차들이 자율주행을 위해 사용되어야할 필수적인 기술이라고 필자는 생각한다.

5개라이더 팩 패키지는 1000달러정도로 타 경쟁사 대비 높은 가격 경쟁력을 갖고 있다.

현재 OUSTER는 3개의 OS시리즈 라이다와 1개 ES2 시리즈구성되어있는데
성능은 2021년 L3칩 기준 1550M 파장을 넘었다.

또한 쉽게 말해, 새로운 기술이 나올때마다 기존에 장착되있는 라이다를 손쉽게 교체 할 수 있다.

마치 소프트웨어 업데이트처럼 하드웨어 업데이트가 가능하다.

기존 라이더의 복잡함 대신에 매우 단순한 플랫폼을 갖고 있다고 소개한다.
싱글칩(알고리즘개선)을 갖고 있으며 이 것에 대한 이점은 앞서 말했던 성능이 개선될수록 성능이 좋아진다.

필요없는 공정을 단순화 해 최고효율을 내는 것이다.

FMCW 방식을 채택한 아에바, 오로라, MEMS방식 선택한 벨로다인 프리즘 방식의 루미나 모든 단점이 개선되었다.

비 라이다 시장에도 광범이 하게 라이다는 사용되어질 것이고 꼭 필요한 기술인데 그동안 사용하지않았던 이유는 라이더시장의 성능 사양, 범위를 충족하는 방법을 해결하지 않았기때문이다. 하지만 OUSTER는 스스로 이러한 문제점을 극복했다고 말한다.

이제 기술적지표로 넘어와보면
2020년 매출 208억을 달성했다. 이는 회사 스스로 책정한 예전의 2020년 예상매출과 일치한다.
또 2025년 15.6억 달러를 예상 매출로 책정해보았을 때 현재 시총 14억달러로 4년후 현재 주가 상승가능성이 예상된다.
총 시가 1.7조

2020년 기준 라이다 선두 주자PSR을 서로 비교해보자.

루미나	2020 PSR	565
벨로다인	2020 PSR	135
아우스터	2020 PSR	74

경쟁사 대비 매출이 제일높은데 시총 제일 낮다.

투자자관점에서 현재 벨로다인의 내부자 매도 등과 같은 사건들로 라이다기업 선두에 대한 불확실성이 커져가고 있고,

심지어 서로의 기술력이 나날히 발전해가고 있고, 새로운 스타트업, 새로운 기술등의 발전으로 우위를 가리기 힘들어졌다.

예전에 VLDR, LAZR의 경쟁구도를 포스팅한적이있는데 투자의 기술적 관점에서만 접근하다보면 놓치는게 상당히 많은 것같아서 이점을 유의하면서 투자해야겠다.

OUSTER의 경우 오컴의 면도날로 보았을때,

1. 싱글칩, 하드웨어 업데이트

2. 비용

3. PSR저평가

정도가 있다.

따라서 필자의 포트폴리오에 소량 추가하였다.

$CCIV 주가 예측 2026년

sustainable_ — Tue, 1 Jun 2021 20:32:31 +0900

현재 주가가 많이 떨어져 어느정도의 평균 가격을 보여주고 있는 테슬라와 비교해 루시드의 시총, 기업 벨류에이션을 계산해 보았다.

테슬라의 현재 기업 가치와 루시드의 추정 기업가치 데이터들로 분석해보았다.

	Tesla	Lucid 2022	2023	2024	2025	2026
Enterprise Value	563B	30	-	-	-	-
Revenue	36	2.22	5.53	9.93	13.98	22.75
Gross Profit	6.6	0.03	1.15	2.12	3.09	5.28
EBITDA	4.7	0.59	-	-	1.67	2.88

테슬라의 기업가치는 563B, Enterprise Value값은 15.68배, EBITA 120.27이 나온다.

Enterprise Value는 Market Cap에서 전체부채를 더한뒤 Cash를 빼는 방법이다.

Revenue: 총매출

Gross Profit : 매출 -매출원가

EBITDA : 기업 수익성 지표이다. 감가상각, 세금 ,부채상환을 제하기 전하 순수익을 말한다.

테슬라와 루시드의 Enterprise Value 매출(Revenue) , 총수익(Gross Profit) 기업의 수익성 평가 지표(EBITDA)를 우선

나열 정리 해보았다.

루시드의 매출이 없기때문에 Revenue는 추정 Revenue로서 분석해야했다.

위 표의 Lucid 지표는 모두 추정치이며 이 추정치로 계산해보았다.

Enterprise Value 매출(Revenue) , 총수익(Gross Profit) 기업의 수익성 평가 지표(EBITDA)를 갖고 총 3가지의 예상 기업 가치를 판단해볼 수 있다.

첫번째로 Enterprise Value/Revenue를 통한 기업예상시총은 356.7

	Tesla	Lucid 2022	2023	2024	2025	2026
Enterprise Value/ Revenue	15.68	13.51	5.42	3.02	2.15	1.32

11.89 ->356.72

EV/Revenue를 기준으로 2026년에 1.32가 나오는데 위의 Revenue는 22.75로 계속 증가했다. 즉 , EV/Revenue가 1.32밖에 안나오기때문에 이를 수정해줘야한다. 테슬라를 기준으로 했으니, 테슬라의 EV/Revenue 15.68에서 1.32를 나누면 11.89가 나오게된다. 즉 11.89배가 올라야한다는 것이다. 루시드의 Enterprise Value인 30에서 11.89를 곱하게 되면 356.72B 가 나온다.

똑같은 방식으로 계산해보자.

두번째로 Enterprise Value/Gross Profit 를 통한 기업예상시총은 450.72B

	Tesla	Lucid 2022	2023	2024	2025	2026
Enterprise Value/ Gross Profit	85.36	882.35	26.09	14.15	9.71	9.71

15.02->450.72

날이 갈수록 5.28로 점점 수치가 낮아진다. 저평가의 영역으로 넘어간다고 보면된다.

이것을 테슬라를 기준으로 테슬라의 EV/Gross Profit인 85.36에서 5.28로 나누게 되면 15.02배가 나온다.

루시드의 Enterprise Value인 30에서 15.02배를 곱하게 되면 450.72B가 나오게 된다.

동일한 방식으로,

세번째로 Enterprise Value/EBITDA를 통한 기업예상시총은 346.38B

	Tesla	Lucid 2022	2023	2024	2025	2026
Enterprise Value/EBITDA	120.27	-	120.27	50.68	178.9	10.42

11.55 -> 346.38B이 나오게 된다.

테슬라의 현재가치에 3가지 지표를 대입했을때 2026년 예상 기업가치를 추정해볼 수 있다.

첫번째로 Enterprise Value/Revenue를 통한 기업 예상 주가는 356.72/현재주가(16B기준)->$222.45

두번째로 Enterprise Value/Gross Profit을 통한 기업 예상 주가는450.72/현재주가-> $281.07

세번째로 Enterprise Value/EBITDA를 통한 기업 예상 주가는 346.38/현재주가-> $216

위 세개 의 평균은 239.84가 2026년 기업가치 평균이 된다.

"2026 LCID = $239.84"

다음은 루시드의 기업 역사에 대해 알아보고자 한다.

1월부터 시작하여 꾸준히 분할매수중에 있기때문에 그만큼 성장 가능성에 대해 알아보자.

간단하게 루시드의 역사에 대해 알아보자.

루시드는 아티바로 시작했다.
아티바는 배터리 패키지 제조사로 이 아티바로 시작해서 루시드는 좋은 성과를 내고 있었다.

기존 EV포뮬러에서 배터리 한 세트로 한번에 랩을 완주가 불가능 했으나 아티바 패키지로 완충된 배터리로 한번에 레이스를 마칠 수 있게되었다.

이미 루시드는 이때부터 배터리 기술을 입증받은 것이다.

2016년 10월 경 루시드로 개명했고 데릭의 합류로 피터의 아이디어와 컨셉이 시작되었다. 이때부터 서서히 드림 라인업을 빌드업해왔다.

2018년 9월 루시드가 사우디 국부펀드로부터 1조원 투자 받았고 이때가 가장 루시드에게 터닝포인트였다. 루시드가 이전까지 재정적으로 힘들었가때문이다. 이전의 첫번째 투자자는 중국기업이었다. 중국기업은 싸고 빨리 만들수있는 차를 원했으나 루시드가 원하는 방향과는 전혀 다른 방향성이었는데 사우디의 투자로

루시드의 아이덴티티를 이어나갈 수 있었다.
2019년 7월 루시드 본사 건설을 했고, 2019년 11 공장부지 선정해서 공사를 시작했다.

루시드 파츠 벤더들도 2019년 12월 어느정도 확보를 했다. 부품 제조사들 입장에서는 여전히 스타트업으로 보이기때문에 이 또한 역시 가장 중요한 날이었다. 제조사들도 루시드에 제품을 맞춰줘야할지 가격 협의 등이 가장 어려운 단계였으나 서플라이어들을 모집해서 미팅을 성공적으로 마쳤다.

유진리까지 합류하게 되면서 루시드는 자율주행 기술까지도 박차를 가하게된다.
사실 자율주행에 있어서 테슬라에 대적할만한 회사 없다. 이미 루시드 하드웨어적으로 라이더까지 탑재하면서 테슬라보다 많은 카메라와 센서를 설치했다.
유진리는 GM에서 Super Cruise automated driving 시스템 개발 리드했고 테슬라와 비교해서 가장 대적할만한 자율주행 양산차라고 생각한다.

2020년 2월 롱텀배터리셀 파트너로 LG발표를 했고. 2020년 루시드에어를 9월에 발표하게된다. 이전포스트에서도 언급한 한번 충전시 517마일을 가는 최고 주행거리를 자랑하며 마력 또한 1080마력, 공기저항계수도 가장 낮은 0.21을 기록하게 된다. 확실히 여기서 루시드의 역사는 레이싱의 미래인 포뮬라E에서 왔음을 알 수 있다.
OTA 빌트인->테슬라 독보적으로 하고있었던 기술인데 이 기술 또한 탑재되어있다.
2020 12월 공장 완공되었고 2021 2월 25일 CCIV와 공식 합병 우회상장을 하게되어 필자와 같은 개인 투자자들이 루시드에 투자할 수 있는 기회가 마련되었다.

테슬라가 말하는 '미래'란?

sustainable_ — Tue, 1 Jun 2021 01:49:06 +0900

테슬라 자율주행 소프트웨어 총책임자인 안드레 카파시가 생각하는 테슬라의 자율주행과 AI에 대해 테슬라가 어떤 지향점을 갖고 기술발전을 해나가고 있는지, 테슬라의 AI에 대한 생각과 기술들에 대해 알아보자.

거시적으로 테슬라는 신재생 에너지로의 전환을 목표로 하고 있다.

자율주행과 재생에너지로의 전환은 직접적으로 관계가없어 보이는데 이 둘이 어떻게 상호작용할까?

일론은 많은 회사를 경영하고 있고, 미래를 더 좋게 만들기 위해 그 가능성을 높히기 위해 여러 도전을 하고 있다고 안드레 카파시는 말한다. 일론은 지속 가능한 에너지로의 전환을 가속화하도록 테슬라의 목표에 집중했다. 근본적으로 이 전환의 상당한 부분은 사람들이 전기차를 타도록 유도하는 것이었다. 테슬라는 전기차가 '미래'처럼 보이길 원한다라고 말한다. 그리고 그는 사회가 미래로 나아간다는 것에 사람들이 영감을 받고 긍정적인 방향으로 발전하게 된다고 말한다.

사회는 대부분 자동화가 되어있지만 교통이라는 상황에서는 많은 사고들이 일어나고 있고 사람들은 차를 운전하는 것을 원치 않는다고 말한다. 인간의 두뇌는 운전하는 일대신 너무나도 많은 다양한 '아름다운'일들을 할 수 있는데 뇌로 차선을 따라가는 문제를 해결하고 있어야하는지 묻고 있다. 그리고 카파시는 사람들이 뇌를 낭비하고 있다고 말하고 있다.

우리 뇌로 차를 운전하는 것이 안전하지 않을뿐더러 스스로 운전하는 대신 다른 일을 하고 싶어한다고 말한다.

자율주행차는 대중에게 가장 눈에 띄는 인공지능으로서의 개념일 것이다.많은 사람들이 차를 갖고 있고 AI때문에 차가 변할 것이다. 자율주행차는 인공지능 연구와 논문 분야에서 가장 많이 쓰여진 주제라고 한다.

하지만 모든 사람들이 운전자 없는 자동차와 AI가 어떻게 연결되는지 전부 이해하지 못했다.

그래서 테슬라는 어떻게 자율주행을 연구했으며 어떻게 AI를 도입하고 있을까?

카파시는 자율주행 기술중 일부는 상상하기 쉽지만 실제로 구현하기 매우 어렵다고 말한다. 예를 들어 비트코인과 같은 암호화폐는 생각해내기 어렵다.그래서 공상과학에는 비트코인이 잘 없다. 하지만 자율주행차는 사람들이 오랫동안 꿈꿔왔고, 오랜기간 작업해왔다. 직관적이기때문이다. 자율주행 구현을 근본적으로 어렵게 만드는 것은 세상이 어떻게 보이는지에 대한 엄청난 양의 가변성을 다루어야 한다는 것이었다.

AI 기술 구현의 실제 난이도는 현장에 접목시킬때의 가변성 정도에 비례한다고 한다. 데이터의 종류, 형태가 다양할 수록 어렵다는 뜻이다. 따라서 처리해야할 시나리오가 많을수록 기술이 어려우며, 자율주행에서 이를 어렵게 하는 것은 외부환경이 다양하다는 것이다. 곧 데이터의 가변성이 매우 높은 것이 자율주행을 어렵게 하는데 있다고 말한다. 고속도로는 차선을 따라가는 것뿐이지만, 고속도로를 나오면 차량이 만날수있는 것들이 매우 많아지게된다.

가변성이 왜 AI구현을 어렵게 만드냐면, 딥러닝 시스템을 구축할때 다양한 환경에서 AI가 어떻게 작동해야하는지 답을 입력해야한다. 이것이 개고 이것이 고양이라는 것처럼말이다.

인공신경망은 0에서부터 구축된다. 사람의 두뇌처럼 많은 물체를 이해하고 모든 내장형 하드웨어를 갖춘채로 3차원 물리적 현실에서 태어나는 것이 아니다. 사람은 강력한 학습 알고리즘을 통해 객체와 객체의 영속성이나 세계가 어떻게 작동하는지 이해할 수 있다. 인공신경망은 뇌속 뉴련과 비슷한 것으로 구성되어있다고 하는데 이것보다는 6천만개의 파라미터가 있는 수학적 함수로 비유하는 것이 낫다고 카파시는 말한다. 이를 올바르게 작동시키기 위해서는 반드시 적절하게 설정시켜야하며 이 함수들의 설정이 처음에는 완전히 무작위적이라고한다. 그래서 미설정된 신경망은 완전히 임의의 함수를 구현하고 있다. 완전히 무작위적인 일을 하는 것이다. 그래서 기본적으로 0에서 시작한다는 것이다.

더 상황이 많을 수록 AI가 올바르게 작동하기 위해 작업해야하는 라벨링이 더 많아진다는 것이다.

현재는 테슬라가 거의 무차별 대입 방식으로 가변성을 내재화하고 있다고 한다.

AI가 수백만 가지 상황에서 제대로 작동하게 하려면 수백만개의 데이터를 집어넣거나 순서대로 예제 데이터들을 접목시키고 있다고한다. 그래서 AI는 학습시킨 데이터 상황에서는 적절한 능력을 보여주지만 학습 데이터 외적인 상황에서는 대응을 잘 못한다. 하지만 학습 데이터 외적으로 몇몇 일어날 법한 상황에 어떻게 대응해야하는지 AI에 학습시키면 AI는 주어진 예제 데이터 사이의 적절한 행동을 취할 수 있으나, 이 역시 한계가 있다고 한다. 따라서 AI가 잘 작동할 수 있도록 어마어마한 양의 가변성 데이터를 확보한다면 가변성을 내재화하는 것이 가능하다고 말한다. 대규모의 데이터를 통해 내재화가 가능하다는 것이다.

인공신경망은 도로에서 엄청난 양의 예측을 하게 되는데 이제 이러한 네트워크는 사람들의 차에 배치되어 예측을 하게 되는데 부정확성을 수집할 수 있는 많은 방법을 찾아야한다고 말한다. 간단한 예로 오토파일럿이 제대로 작동하지 않을때 운전자가 개입하는 경우가 있다. 일반적으로 네트워크가 잘못된 예측을 할때 운전자들이 직접 개입해 직접 운전을 한다. 그래서 개입은 트리거가 되어 그 상황 이미지의 일부를 수집하고 수집된 이미지를 보고 예측이 옳았는지, 어떻게 틀렸는지를 살펴본다. 이 작업은 해당 데이터가 라벨링 프로젝트에서 어떤 데이터셋에서 어떤 라벨링 작업을 해야하는지 분류하는데 도움을 준다고 한다.

테슬라에겐 이러한 잘못 예측된 사례를 AI훈련용 데이터셋에 얼마나 빨리 입력하는지가 관건이며 이 작업은 연구에 큼 부분을 차지한다.

마지막으로 카파시가 말하는 AI는 우선 AI의 발달이 믿을 수 없이 빠른것에 있다고 말한다. 하루하루를 확대하고 일주일 단위로 나오는 논문을 보면 AI의 진보가 느리게 느껴질 수 있으나 크게 보면 AlexNet*과 같은 이미지 인식 벤치마크를 오늘날의 신경망 아키텍처들이 계승하고 있다고 한다.

AlexNet* :2012년 개최된 ILSVRC(ImageNet Large Scale Visual Recognition Challenge) 대회의 우승을 차지한 컨볼루션 신경망(CNN)구조

딥러닝혁신과 변혁을 시작한 AlexNet이 발표된 것이 2012년 이었는데 지금은 "2021"년이다. 겨우 10년도 안되었지만 카파시는 2012년 부터 지금까지 AI는 완전히 변모했고 10년동안 정말로 많은 혁신들이 일어났다고 말한다. 앞으로 4년간 이정도 규모의 혁신을 보게된다면 상상도 안된다고 말한다.

현재는 근본적으로 데이터와 연산이라는 한계 아래에서 ai를 발전시키고 있는데 테슬라는 더 많은 컴퓨팅 자원들을 얻을 것이고 모든 하드웨어를 신경망에 특화시킬것이라고 말했다.

지금의 모든 프로세서들은 신경망에 특화되어있지 않기 때문에 장기적인 '열매'들이 그곳에 있다고 말한다.

AI를 도입할 분야의 크기도 커졌기때문에 모든 것을 개선하는데 더 많은 두뇌 능력이 필요하다. 또 하드웨어와 소프트웨어의 투자는 기하급수적인 보상이 있을 것이라고 말한다.

특히 선형적인 개선을 생각하고 있으면 안되고 기하급수적인 개선을 기대하라고 한다.

AI로 인해 앞으로 많은 흥미로운 일들이 일어날것이다. 기술은 상한이 없기때문이다고 말하며 인터뷰를 마무리했다.

투자철학

sustainable_ — Tue, 1 Jun 2021 01:43:27 +0900

부자란 무엇일까?

상대적으로 정의되는 개념일것이다. 지금 나의 경제 수준이면 6.25 에 비해서는 높을 것이다. 하지만 2021년인 지금 우리가 3끼 먹는다고 부자가 아니다. 물질적인 맥락에서의 부자는 절대적인 개념이 아니라 그 사회의 경제 수준에서 정의되는 상대적인 개념이라고 봐야할 것이다. 지금 내가 살고 있는 사회 구성원들과 비교했을 때, 내가 더 돈이 많고 내가 더 부유해야 부자인 것일 것이다. 그래서 사람들이 요즘 자기집 빼고 50억은 있어야 부자다, 100억이다.. 등등 중산층은 얼마가 있어야 중산층이다 등. 이런 이야기들이 만연하다.부자는 상대적인 개념이다. 내가 살고 있는 사회안에서 남보다 일정수준 부유해야 부자다. 이 상대적인 정의에서 우리는 두가지 결론을 낼 수 있다.

첫번째, 모두가 부자가 되지는 못한다는 것. 고등학교 한 반에 모두가 성적을 올릴 수는 있어도 모두가 1등이 되거나 모두가 상위 1%가 될 수는 없다. 몇 등이라던가 상위 몇 퍼센트는 상대적 개념이니까 말이다. 우리 모두는 몇십년전에 비해서 모두가 더 잘살고 있으나 현시점에서 우리의 마음속에는 딱히 중요하지 않아보인다. 내가 살고 있는 현재의 남들과 나를 비교하고 있으니까 말이다. 모두가 남보다 부유해지고 모두가 상위1% 부자가 될 수는 없기때문이다.

두번째, 부자가 되려면 남의 몫을 빼앗아야한다. 남의 재산을 빼앗아야 하는 것은 아니지만, 남에게 돌아갈 몫을 빼앗아야 한다는 것이다. 남이 이미 가지고 있는 재산을 빼앗아야 부자가 된다는 것은 제로섬 게임이라는 뜻에서 접근 가능하다 .경제는 제로섬 게임은 아니고 플러스섬 게임이라고 할 수 있다. 경제가 성장하면서 계속해서 성장의 과실이 나오고 그것을 사회 구성원간의 분배가 이루어지는 것인데 성장의 과실을 분배함으로서 오는 각자의 몫이 있을텐데 그 몫을 빼앗아야 한다는 것이다.

어쨋든 한정된 파이에서 남의 것을 빼앗는 제로섬 게임은 아니지만, 커지고 있는 파이에서 싸워서 쟁취하는 것은 제로섬과 일맥상통하는 개념이기도 하다.

주식시장만 봐도 그렇다. 주식시장이 10년동안 연 10% 씩 상승했다가정해보자. 주식에 투자한 모든 사람들이 연 10% 벌었을까? 아니다. 어떤 이는 연 20%, 어떤 이는 손실을 보기도 한다. 주식시장이 10%가 오르는데 어떻게 이 10%를 버는 사람이 있을까? 주식은 일직선으로 예쁘게 오르는 것이 아니고, 대폭락과 상승, 저점에서 사고 고점에서 팔수도있다.

저점에서 사고 저점에서 팔 수 있었다는 이야기는 무슨뜻이냐면 누군가는 저점에서 팔아주고 누군가는 고점에서 사줬다는 이야기로 해석이 된다. 전체 시장은 연 10%씩 우상향해도 커지는 파이속에서 재분배가 이뤄지는 것이다.

다시말해, 모두가 부자가 되지 않는다. 부자는 상대적인 것이다.

부자라는 것은 커지고 있는 파이에서 남보다 더 많은 몫을 가져가야 될 수 있다.

자본주의 사회에서 부자가 되려면 어떻게 해야할까?

2021년 기준 알바몬과 잡코리아에서 설문을 해보았다. 평균적으로 49억원 이상 있어야 부자라는 대답이 나왔다고 한다.

50억을 기준으로 우리가 50억 이상 벌려면 어떻게 해야할까?

현실적으로 일반적인 사람이 합법적으로 부자되는 방법.

지금 20대 30대, 저축이 별로 없든지 많아야 1~2억 수준인 청년계층이 50억 벌 수 있는 방법.

자보주의에서 한가지 통용되는 비법은 하이리스크 하이리턴이다.

리스크를 많이 지닐수록 리턴값이 크다는 것이다.

월급받은 은행 예금으로 손실볼 리스크는 없지만 부자가 되지 못한다.

예금보다는 리스크가 있지만 안전한 채권투자는 은행예금보다 높은 이자이지만 부도나 파산에 대한 손실을 볼 수 있으나 부자가 되기 힘들다.

채권보다 리스크가 큰 주식시장이 있다. 주식투자를 하면 배당 이자 같은 정기적 소득도 얻을 수 있지만 주가 상승에서 오는 자본을 얻을 수 있다. 반면 하락장에서 오는 손실과 리스크를 감수해야한다.

일반적으로 주식보다 리스크를 많이 지고 높은 수익을 얻을 수 있는 방법은 사업이다.

아버지 세대는 사업했다가 패가망신하시고 빚보증 섰다가 망하신 분들이 많을 것이다.

주식시장의 본질은 무엇일까? 이러한 사업에 리스크를 남들과 나누자는 취지에서 사업에 소유권을 잘게 증소로 나눈 것이 주식이다. 소유권과 수익을 나눠주면서 리스크도 나누는 것이다.

그렇게 형성된 것이 주식시장이기때문에 사업보다 주식이 리스크도 낮고 수익률도 크다.

억만장자부자들은 대다수가 사업을 한 사람들이다. 자본주의 사회에서 정상적이고 합법적인 방법으로 부자가 되려면 더 많은 리스크를 지면서 더 높은 수익을 도래한다 그렇기 때문에 리스크가 작은 예금이나 채권으로는 불가능하고 사업을 하던가 사업의 소유권을 공유하는 주식투자를 하던가 둘 중 하나를 해야한다.

이 둘 이외에 부자되는 방법은 그리 많지 않을 것이다.

우리나라의 경우 부동산 시장이 있지만 우리나라만큼 부동산이 재테크 수단으로 기능하는 나라는 선진국 중에서 없다.

미국에서 부동산은 상업용 부동산이라면 모를까 일반 주택이나 아파트는 거주용과 절세용으로 사긴해도 일반적인 사람이 1억 갖고 50억이 되기 위한 투자용으로는 쓰지않는다 .우리나라도 지난 50년은 부동산 시장이 굉장히 투자용으로 좋았으나 우리세대 20,30대에 있어 앞으로 50년의 부동산 시장이 과거 50년만할까라고 생각해보면 그렇지 않을것이다.

고령화진행, 낮은 출산율과 높은 벨류에이션으로 지금 20,30대가 월급을 꼬박꼬박 본인 아파트 대출갚고 있다가 아파트 가격이 몇십배 올라서 50억 부자되는 스토리는 앞으로 드물어 질 것으로 예상된다.

주식시장에서도 선물 옵션같은 파생상품으로 인위적으로 리스크를 높여서 엄청 높은 수익률을 노려보는 방법이 있듯, 부동산 시장에서도 인위적으로 리스크를 끌어올려서 갭투자 레버리지 쓰면서 부동산 여러채를 사는 방법도 있긴하지만 리스크면에서는 사업과 같은 범주로 볼 수 있다.

본론으로, 앞으로 부자되는 방법, 저축이 1,2 억 있는 20대30대가 50억을 벌려면 사업하거나 주식투자를 하거나 이 두가지 밖에 없다고 본다.

사업으로 부자되는 방법이 쉬울까? 사업으로 부자되기 힘들다는 사실은 부정하기 힘들다. 저축한 시드머니 1,2억으로 50억 부자되어보세요라고 하면 엄청난 아이디어가 있지 않는 한 힘들것이다. 사업아이템, 자본금, 각종 법적인 문제 등등 이 있을 것이다.

두번째인 주식투자. 사업해서 부자되기는 힘들다고 생각하시는 분들 중에서 주식은 또 만만하게 생각하시는 분들이 많다.

주식은 결국 사업에 소유권을 잘게 나눈 증서이다. 결국 본질은 똑같다. 간접적으로 사업을 하면서 사업주보다는 덜 벌고 리스크도 적게 가져가면서 사업에 대한 컨트롤도 적게 가져가는게 주식투자이다.

거꾸로 사업보다 대박날 확률이 적은게 주식인것이다.

1,2 억 시드머니로 50억 부자가 되려고 하면 일반적인 주식투자의 리스크보다 훨씬 더 리스크를 많이 져야하고 그런 행동은 주식투자자의 본질에서 점점 사업가의 본질로 가까워지는 행동이다.

사업은 굉장히 위험하게 생각하면서 주식시장에서 마치 사업하듯 많은 리스크를 지고 있는 것이다.

적어도 내가 직접 사업을 하면 회사 적자를 내도 내 월급은 가져갈 수 있고 사업에 대해 정말 속속들이 알고, 내가 사장이니까 사업의 방향성을 스스로 결정 할 수 있다. 주식투자자는 그런 사업자의 혜택들과 컨트롤 같은 장점들을 포기하고 회사의 내부자들보다 회사사정을 모른다는 정보의 비대칭성이라는 큰 단점까지 감수하는 대신에 리스크를 적게 가져가는 것이다.

사업주로서의 많은 장점들을 포기하는 대신 리스크를 적게 가져가려고 주식투자자가 되는 것인데 주식투자자로서 역으로 적은 리스크를 포기하고 많은 리스크를 지려고 하는 건 정말 모순적인 일이다. 그정도 리스크를 질바에 직접 사업을 하는게 현명할 수 도 있다. 본인 행동 논리간에 모순이 있다면 투자자는 손실을 보게 될 수 있다.

1. 모두가 부자가 되지 못한다. 부자는 상대적인 개념이기때문

2. 부자라는 것은 커지고 있는 파이에 대해 남보다 더 많은 몫을 가져가야 한다.

3.자본주의 사회에서 50억 벌려면 사업과 주식투자

4. 사업은 본질적으로 힘들다.

5. 주식으로 1,2억으로 50억으로 버는 것은 사업만큼의 리스크를 져야한다.

하이리스크 하이리턴을 감수해야하는 어려운 일이다.

단기간 1억 시드로 50억되는것도 마찬가지로 불가능한 일은 아니지만, 당장 뉴스나 유튜브보면 그러한 사람들이 차고 넘치지 않는가? 그런 사람들은 정말 수천명 중 한명일 것이다 .우리나라에 주식하는 이가 천만명이 넘으니 천만명중 단기간에 부자되는 사람이 나오는 것은 불가능한 것은 아니다.

하지만 그 그림자 속에 그 짓을 하려다가 실패한 수많은 실패자들이 있다.

성공한 슈퍼개미 한명의 그림자에는 그렇게 되지 못한 수천명이 있다는 것이다.

미디어에서는 성공한 사람만 조명이 되니, 그것만 보고 하이리스크 하이리턴을 감수하는 것은 현명한 일은 아닐 수 있다.

그런데 만약, 낮은 확률이고 아무리 하이리스크라도 우리가 진정으로 행복해질 수 있는 길이 50억대 이상의 돈을 버는 방법밖에 없다면 그것을 추구하는 수밖에 없다.