$EH 신산업의 선두주자 이항

주관적인 주식 리포트)

 

*산업 흐름에 대한 나의 의견

*기업에 대한 나의 기대감

* 재무재표표에 대한 분석 없음

 

                                                                                                    출처 : yahoo finace, CNN, investing.com 등 외신

 

 

 

EH홀딩스는 미국 장에 상장되어 있는 드론 회사이다. Airbus의 Skyways와 같은 드론도 있고, 그 외에도 많은 드론 업체가 있지만, 대부분 투자자들은 EH홀딩스에 더 많은 기대를 걸고 있는 것으로 보여진다. 아니, 실제로 이미 기대감에 대한 결과물들을 보여주고 있다.

 

 

 EHang Holdings의 전망에 대해 분석가들이 확실히 더 낙관적이면서, 컨센서스 가격 목표는 41% 상승했다.

낙관적인 EHang Holdings 분석가는 주당 14.05의 가격 목표를 가지고 있는 반면, 가장 비관적인 가치는 12.05이다. 이는 매우 좁은 추정치 범위라고 볼 수 있다.
더 큰 그림을 보면, 이러한 예측을 이해할 수 있는 방법 중 하나는 이러한 예측이 과거의 실적 및 업계 성장 추정치와 어떻게 비교되는지 확인하는 것인데, 분석가들은 EHang Holdings의 성장이 확실히 가속화될 것으로 예상하고 있으며, 지난 3년간 11배의 성장률 전망은 역사적 성장률인 연 55%와 함께 양호한 것으로 보고 있다. 이 점을 내년에는 매출이 6.0% 증가할 것으로 전망되는 동종 업계의 다른 기업들과 비교해보면, 성장 전망은 EH가 더 큰 산업보다 더 빠르게 성장할 것으로 애널리스트들은 예상하고 있다.
분석가들이 내년 수익 예상치를 상향 조정했다. 그들은 또한 넓은 시장보다 더 빠른 수익 성장을 예상하고 있다. . 내년 전망으로 대폭 상향 조정되었다.
또한 EHang Holdings가 향후 몇 년 내에 손익분기점에 도달할 수 있을 것으로 예상된다.

 

 

VTOL의 하이브리드는 고정날개와 고정 날개 드론이 있는 다중 로터 플랫폼이라는 이점이 있고 비행 중 두 모드 간 전환이 결합된다는 이점이 있다. 고정 날개 드론은 군사 및 상업용 분야에서 다양한 선택이 가능하다. eVTOL은 활주로가 필요하지 않고 어느곳에 착륙할 수 있다. 또한 다중 로터 항공기에 비해 더 오래 비행하고 더 많은 지상을 커버할 수 있다. 따라서 VTOL 고정익 드론은 파일럿에게 실시간 인텔리전스를 제공할 수 있다. 이에 이어 라이다와 레이더 기술, 자율주행의 기술 발달로 보다 효율적이고 정밀한 비행을 할 수 있게 될 것이다.

수직 이착륙 항공기의 경우 조종이 더 안전하고 연구개발비용이 적다고 한다. 

차량 자율성에 대한 수준과 인식이 시간이 지남에 따라 진행됨에 따라 무인 항공기는 전통적인 지상 기반 절차에 의해 최소한으로 규제되는 환경에서 작업하기에 적합해질 것이다. 유인 항공에 대한 PBN (Performance-Based Navigation) 사양 및 표준은 이제 잘 구성되어 있으며 데이터 링크 / 데이터 통신의 개선과 결합하여 짧은 경로를 빠르게 갈 수 있을 것이다.

도시 항공에 대한 규제는 진전이 이루어지고 있다는 기사나 보고서들이 많다. 예를 들어, 미국에서 FAA는 이미 여러 제조업체와 인증 옵션에 대해 논의하기 시작했으며, 처음에는 조종사 드론을 다루고, 그다음에는 자율적으로 지원하는 항공기, 마지막으로 완전히 자율적 인 항공기를 세분화 해서 논의하고 있다고 했다.

또한 5G의 네트워크 구축은 eVTOL 항공기간의 효율적인 통신을 유지하는데 큰 이점이 있다.

 

EH는 UAM(Urban Air Mobility)업계에서 단연 최고라고 생각한다. 재무적인 면에서도 이항은 건전하다. 2020년 2분기 기준 유동비율이 414%, 당좌비율 345%, 부채자본비율이 14%로 상당히 긴 연구개발 기간을 거쳐 이제 막 주요 제품의 상용화를 앞둔 기업이라고는 믿기 힘든 수준의 우수한 재무건전성을 지니고 있다. 지분 또한 Huazhi Hu 대표의 지분율이 40%를 넘으며, 그가 보유한 의결권은 88%에 달한다.

 

 

 

 

 

EH는 (이하 EH홀딩스) 최근 많은 상승폭을 보여주었지만 이제 시작에 불과하다고 생각된다. 나 또한 EH 말고도 UAM에 대한 정말 많은 기대감이 있었고 그것은 먼미래에나 일어날 일이라고 예측했다. 나는 항공을 좋아하고 항공업에서 공부를 잠시 했던 학생으로서, 항공업계는 한편으론 굉장히 보수적인 면을 갖고 있기 때문에 UAM과 같은 Mobility사업은 정말 많은 규제와 제약이 있기 때문이라고 생각했고, 기술적인 면으로도 '위험'한 측면이 있다고 생각했다. 하지만, 세상은 생각보다 너무 빠르게 발전했고, UAM 기술에 대한 사람들의 인식, 규제 완화가 빠르게 하나씩 풀려나고 있다.

EH를 설명하기에 앞서 UAM에 대한 산업에 대해 설명하고자 한다.

UAM 시장은 가치측면에서 2020년 기준 25.9% 성장하여 2023년 31억달러에서 2030년에는 154억달러에 이를 것으로 Reports And DATA는 예측했다. 아직 이 시장은 초기단계에 있고 2023년 까지 상업화를 목표로 하고 있고 EH가 그 선두주자가 될 것으로 현재까지는 보인다. 단순 이동수단뿐아니라 효율적인 물류 및 운송 방식에 대한 기업의 요구 또한 UAM시장 성장에 더욱 도움이 될 것이다. 2019년 2월 기준으로 약 10억달러 이상의 투자가 이어졌고 앞으로도 계속 될 예정이다.따라서 이러한 산업변화가 가장 큰 투자의 기회이다. 

지금 시대는 기술과 산업들이 급변하고 있기때문에 새롭게 변화하는 트렌드에 맞추어 투자를 하는 것이 현명한 방법이라고 생각한다. UAM의 치명적인 단점은 당연히 규제이다. 비행기도 일정한 영공에서 비행을 해야하고 고정된 비행경로에서 엄격한 룰을 갖고 관제지시에 따라 비행을 하게 되는데 저고도에서 비행하는 유인 UAM의 경우 이러한 규제의 망에서 벗어나기 쉬워보인다. 따라서 2023년이라고 하는 UAM의 인프라 확충에 다양한 형태의 인프라 시스템과 영공 인프라가 우선적으로 확충되어야할 것이다. 

 

 

비교할만한 기존 시장이 존재하는 전기차 시장과 달리 에어 모빌리티 시장의 규모가 얼마나 될지는 가늠하기 어렵다. 미래의 시장 규모가 얼마나 될지, 에어 모빌리티 시장이 성공적으로 생겨난다면 그중 이항이라는 기업이 차지하게 될 파이는 어느 정도가 될 지에 대한 현시점의 예상은 판단하는 개인마다 크게 다를 수 있다. 이런 면에서 이항은 전기차 시장이 본격적으로 형성되기 이전의 테슬라와도 조금 닮아있다.

자동차 시장은 이미 오래전부터 존재해왔었다. 항공산업도 마찬가지로 오래전부터 시작되어 왔다. 하지만 UAM사업은 지금 떠오르는 신산업이다. 항공업이지만 항공업의 범주에 완벽하게 속하지도 않고, 그렇다고 자동차사업도 아니다.

새로운 형태의 산업이라고 생각하는 이유다. 따라서 이에 대한 투자가치는 매우 높다고 생각한다. 

우리가 생각하는 미래는 사실 현재진행형에 있다. 

지금 많은 기술들인 5G, 자율주행, 전기차 배터리, 드론 산업들은 이제 막 기지개를 펴기 시작했다.

나라면 EH홀딩스의 20불은 결코 높지 않다고 생각한다.

UAM산업이 2023년에 본격적으로 시작된다고 했을 때, 2015년에 10년 뒤 전기차 시장이 본격화 된다고 했다. 하지만 2018년에 본격적으로 테슬라가 공격적인 전기차 시장을 공략하기 시작했고, 사람들의 예상보다 기술은 더 빠르게 우리 앞에 다가왔다. 따라서 2023년이 아닌 당장 2021,2022년 사이에 우리앞에 놓여있을지도 모른다.